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医药行业:国企改革 次第花开

发表于:2019-11-22 15:58:10

    6月5日,中央深改小组通过《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》和《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》,反映出国企改革的整体路线图的脉络逐渐明晰,市场开始预期国企改革顶层设计方案有望近期落地。目前国企改革顶层设计方案被定义为“1+N”,“1”是指有关国企改革全局的指导意见,“N”是国企改革中涉及的各方面的方案和细则。
 
    医药行业的国企改革,上海医药在激励机制的创新方面具有代表性。公司新设的医药电商子公司采取了灵活的股权结构设置。管理团队持有电商公司30%股权,激励问题得到较好解决,是公司在激励机制方面新尝试;太极集团在资产整合方面具有代表性;精华制药完成了引进战略投资者和高管持股,形成了多元化的股权结构;还有一些公司通过增发实现了管理层持股。但从整体看,央企中的国药系、华润系,以及多数地方国企比如同仁堂、白药、片仔癀等还未进行改革,如果“1+N”方案出台,这些企业的改革有望加快推进。
 
    尤其是国药系作为去年公布的第一批国企改革试点,有望取得实质进展。习主席在5日主持深改领导小组会议时强调,第一批国企改革试点是改革的重要任务,更是改革的重要方法。试点能否迈开步子、趟出路子,直接关系改革成效。要牢固树立`改革全局观,顶层设计要立足全局,基层探索要观照全局,大胆探索,积极作为,发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。
 
    华润系已经开始资产整合,旗下的医药板块更具备整合与挖潜空间。华润医药板块在央企中排第二位,产品竞争力突出,业务齐全,品牌优势明显,医药板块也是华润集团今后重点发展方向。我们预计华润系有望在国企改革方面后来居上。